終于,中交集團將控股碧水源

發布日期:2020-03-20 10:27

來源:中國環境新聞

作者:崔煜晨

  “感覺如同茫茫大海中的一葉孤舟,周圍被航空母艦包圍。”大約一年前,碧水源董事長文劍平在接受記者采訪時坦言,民營環保企業面臨的艱難處境。彼時,受金融環境影響,文劍平決定尋求更強大的力量。

     一年后,即將塵埃落定,中交集團將成為碧水源第一大股東。3月11日,碧水源發布公告,中交集團擬定增入股成為公司第一大股東,其非公開發行股票的數量4.8億股,占本次非公開發行前公司總股本的15.2%,發行價格7.72元/股,募集資金37.2億元。


杭州臨平凈水廠是地下式污水處理廠,采用碧水源膜生物反應器(MBR)工藝。污水處理全程集成在地下進行,地上建筑風格宛若江南園林。資料圖片

環保行業龍頭民企從引入國資到國資控股,其中有何考量?曾經的“創業板第一白馬股”未來將如何發展?


一年間,與中交聯姻之路

一方有平臺一方有技術,雙方形成協同效應,提升公司競爭優勢

      2019年年中,碧水源開始與特大型央企“聯姻”。

      去年6月4日,碧水源發布公告顯示,碧水源與中交集團全資子公司中國城鄉控股集團有限公司(以下簡稱中國城鄉)簽署的股份轉讓協議及補充協議,通過中國交通建設集團有限公司(以下簡稱中交集團)批準,協議已生效,此舉意味著中國城鄉正式成為碧水源第二大股東。

      記者在采訪碧水源時,公司表示,一方面,中交集團、中國城鄉看好碧水源未來的發展,成為碧水源的控股股東有利于發揮混合所有制優勢,借助中國城鄉的資源和實力優勢,推動上市公司業務發展,增強上市公司核心競爭力,實現國有資本放大效應。另一方面,碧水源以創新為靈魂,通過創新膜技術,為國家解決水環境問題,實現企業自身價值,這和中交集團、中國城鄉服務國家戰略的導向不謀而合。同時,碧水源擁有創新膜技術,與中交集團、中國城鄉豐富的國內外資源優勢和國際項目開發、執行經驗,形成了良好的互補和協同效應。

      碧水源邁上了更大的舞臺。

      今年3月,中交集團擬定增入股成為公司第一大股東。本次定增權益變動后,中國城鄉持有公司股份22.0%,中國城鄉及其一致行動人所持公司股份的比例為22.4%。

      碧水源表示,在資金層面,中交集團控股后將有助于公司優化資本結構,降低財務風險,提高公司抵御風險的能力,未來隨著中交集團作為控股股東,公司將被納入中交集團的信用體系,將強有力促進公司改善融資環境、擴寬融資渠道、增強融資能力,促進碧水源未來持續健康發展。在業務拓展領域,中交集團為我國特大型央企,是全球領先的特大型基礎設施綜合服務商,確定了水污染治理等環保領域為未來重要發展方向。“本次合作的深化,將有利于進一步調整業務結構,以輕資產運營模式為主,集中精力做好技術創新,為國家環境治理提供堅實技術支撐。”

      此外,記者了解到,中交集團控股后,還有利于雙方進一步加強戰略協作,聯手參與國家重大環境治理項目;有利于雙方進一步強化市場協同效應,為做好國內環境治理、污水資源化和“一帶一路”沿線地區生態環保領域發展提供堅實的技術支持;有利于優化資本結構,增強公司的盈利能力。 

      有證券機構分析認為,雙方深度合作后,將幫助碧水源融資轉好,嫁接資源;碧水源國企背景+民企經營,也將實現優勢協同。定增后碧水源的授信體系會和中交接軌,融資成本及財務費用有望降低,且存量項目望加速拓展,提升公司的競爭優勢。

      資料顯示,中交集團2017年起戰略拓展環保板塊,在河湖流域水環境綜合治理、城市黑臭河道整治、污染土處理處置方面皆有涉足。碧水源有望借助中交的資源獲取更多環保項目,協同效應強(目前雙方已合作哈爾濱項目、菏澤項目),成長空間充分打開。

      來自碧水源的消息還表示,在中交集團中國城鄉的強大平臺體系下,碧水源的自主創新膜科技優勢將得以最大化發揮。未來公司將回歸到膜法水處理業務本源,集中精力做好技術創新,采用以核心設備銷售為主的輕資產運行模式。

10年前,曾是第一高價股

碧水源不到20年的發展歷程,無限風光也遭遇艱難時刻

      碧水源本次易主距離2001年文劍平回國創立這家企業已近20年。這家中關村國家自主創新示范區高新技術企業,堅持以自主研發世界領先的膜技術解決中國“水臟、水少、飲水不安全”三大問題,以及為城市生態環境建設提供整體解決方案。

      9年后,2010年,碧水源在深交所創業板掛牌上市,曾是滬深兩市的“第一高價股”,上市首日股價就從發行價69元沖高至156元。

      2013年1月,碧水源入選“2012福布斯中國最具潛力上市公司”。這一“明星”上市公司經歷了十幾年的發展,曾在環保行業大潮中獨占鰲頭,但也在2018年遭遇了行業企業普遍面臨的沖擊。

      2018年以來,不少環保企業在政府去杠桿、融資環境發生變化的大形勢下,出現現金流緊縮、資金鏈危機等情況。加之PPP政策轉向,給行業內開展PPP項目的企業帶來更大沖擊。碧水源也曾陷入困境。

      十幾年來,專注于技術領域,文劍平感嘆自己對資本市場理解不夠深刻。他原本想將一定股權質押后,貸款用于企業發展。豈料資本市場遇冷,股市跌幅超出預期,原本相對安全的質押比例大幅提高,利息也大幅上升。

      問題隨之而來。雪上加霜的是民營企業融資難、融資貴,讓這一老牌龍頭民企不得不尋求改變。

去年1月11日,碧水源發布的公告稱,文劍平及劉振國等4位其他股東與川投集團簽署《股份轉讓暨戰略合作意向性協議》,5位股東擬將持有的10.7%股份轉讓給川投集團。轉讓完成后,川投集團持股10.7%,將成為公司第二大股東。 

      2019年3月,文劍平在采訪中透露,引入國資是為了降低貸款成本,相對于民營企業,國企在融資貸款時具有很大優勢。當時碧水源曾發布公告稱,“利用國企優勢、資金優勢以及融資能力強、信用評級高等優勢助力擴大公司融資渠道、降低融資成本及資產負債率,全面支持公司業務發展,提升綜合競爭力。”一時間,這一做法也成為國內不少民營企業的選擇。

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